三上市險(xiǎn)企貨幣資金占比懸殊詮釋保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)嗜好

發(fā)布者:蘇偉|發(fā)布時(shí)間:2013-05-31 14:06:37

除太保之外的三家上市險(xiǎn)企,獨(dú)立賬戶資產(chǎn)中貨幣資金所占的比例最高為國壽的32.14%,其次為新華的10.27%,最低為平安的1.2%

6月1日起,新《證券投資基金法》開始實(shí)施,保險(xiǎn)、券商、私募等進(jìn)入公募領(lǐng)域的政策敞口將打開,險(xiǎn)企成為傳統(tǒng)基金公司最大勁敵。其優(yōu)勢在于,一方面,險(xiǎn)企資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)積累了大量高凈值客戶,其資產(chǎn)管理規(guī)模體量更大;另一方面,在客戶分層設(shè)計(jì)上,險(xiǎn)企可完成傳統(tǒng)公募難以完成的設(shè)計(jì)。業(yè)內(nèi)預(yù)測,險(xiǎn)資介入將給傳統(tǒng)公募格局帶來變數(shù)。

投連險(xiǎn)投資賬戶的投資對象為銀行存款、依法發(fā)行的證券投資基金、債券、股票及保監(jiān)會允許投資的其他金融工具。而以獨(dú)立賬戶的形式單獨(dú)進(jìn)行資產(chǎn)配置的投連險(xiǎn),具有一定的公募基金性質(zhì),從這個(gè)角度看,投連險(xiǎn)過往業(yè)績能在一定程度上反映保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資能力。

359.44億元:平安賬戶資產(chǎn)規(guī)模最大

對比幾大上市險(xiǎn)企公布的投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶資產(chǎn)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),每家公司對于風(fēng)險(xiǎn)的偏好明顯不同。如國壽、平安人壽、新華保險(xiǎn)三大公司的獨(dú)立賬戶資產(chǎn)中貨幣資金所占的比例從1.2%到32.14%不等,最高為國壽的32.14%,其次為新華的10.27%,最低為平安的1.2%。

而具體的資產(chǎn)配置項(xiàng)目,3家公司也不盡相同。

國壽2012年年底的獨(dú)立賬戶資產(chǎn)規(guī)模為5600萬元,除了貨幣資金占據(jù)32.14%的比例外,國壽還配置了25%的股票、41.07%的債券,其余為應(yīng)收利息。國壽的另外幾個(gè)賬戶收益情況分別為,國壽進(jìn)取股票-4.11%、國壽平衡增長-8.76%、國壽穩(wěn)健債券6.3%。

新華的投連險(xiǎn)賬戶為“創(chuàng)世之約”,該賬戶設(shè)立于2000年6月30日,2012年的投資收益率為3.83%。截至2012年年底,新華獨(dú)立賬戶資產(chǎn)規(guī)模為2.63億元,其中貨幣資金2700萬元,基金占比15.59%、股票占比62.74%,其他應(yīng)收款占比11.41%。

平安人壽是最早開展投連險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司,截至2012年年底,其仍為賬戶規(guī)模最大的公司,獨(dú)立賬戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到359.44億元,其投資的資產(chǎn)項(xiàng)目種類也最多。

其中占比最高的是“以公允價(jià)值計(jì)量且變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”,規(guī)模達(dá)到292.07億元,占比高達(dá)80.59%;其次為定期存款,占比15.65%,另有少部分貨幣資金、買入返售金融資產(chǎn)、存出保證金、應(yīng)收利息、應(yīng)收款項(xiàng)類投資等資產(chǎn)。

而平安旗下的平安進(jìn)取賬戶(12.88%)、平安精選權(quán)益(11.26%)也以高于10%的投資收益,成為表現(xiàn)排名靠前的賬戶。

40個(gè)百分點(diǎn):激進(jìn)賬戶收益首尾差距大

激進(jìn)型賬戶更能反映險(xiǎn)資選擇權(quán)益資產(chǎn)的能力,通過對比表現(xiàn)不同的同類型賬戶的資產(chǎn)配置,能探尋出業(yè)績差異背后的原因。

根據(jù)華寶證券發(fā)布的研究報(bào)告,截至2012年年底,56只激進(jìn)型投連險(xiǎn)中的44只在2012年度錄得正收益,整體平均年度累計(jì)收益為2.85%。

而從各賬戶的表現(xiàn)看,太平智選動力增長型、泰康積極成長型分別以20.35%、16.75%的投資回報(bào)率成為2012年表現(xiàn)最突出的激進(jìn)型賬戶,而收益較差的激進(jìn)型賬戶則為國壽精選價(jià)值(-21.38%)、中意積極進(jìn)取(-19.86%),首尾兩賬戶的投資回報(bào)率相差超過40個(gè)百分點(diǎn)。

太平智選動力增長型賬戶是太平智選團(tuán)體養(yǎng)老金投資連結(jié)保險(xiǎn)下設(shè)的兩個(gè)投資賬戶之一,根據(jù)太平人壽2012年年報(bào)披露的信息,該賬戶主要投資于證券投資基金。

國壽2012年年報(bào)資料顯示,國壽精選價(jià)值賬戶是國壽裕豐投連險(xiǎn)下設(shè)四個(gè)投資賬戶之一,該賬戶主要投資于國內(nèi)開放式證券投資基金和封閉式證券投資基金,以及法律法規(guī)允許的其他金融工具;同時(shí),該賬戶還可擇機(jī)參與新股申購。

均以基金為主要投資資產(chǎn)的太平智選動力增長型賬戶和國壽精選價(jià)值賬戶,表現(xiàn)卻相差甚遠(yuǎn),二者對資產(chǎn)的選擇能力不言而喻。

值得一提的是,投資業(yè)績逐漸做強(qiáng)的太平資管,還在2013年出臺了投研融合激勵(lì)方案。激勵(lì)方案主要從研究員和投資經(jīng)理兩方面入手,重點(diǎn)對“推薦并買入股票的平均收益率”和“采納所推薦的股票占總投資規(guī)模的比重”等指標(biāo)進(jìn)行考核。方案不僅對研究報(bào)告本身的準(zhǔn)確性和有效性提出了更為嚴(yán)格的要求,還通過對“研究成果采納率”的考察強(qiáng)調(diào)了研究員的路演能力以及投研之間的互動與融合程度,從而確保“優(yōu)質(zhì)研究成果向投資收益的快速轉(zhuǎn)化”,形成“納優(yōu)汰劣”的良性循環(huán)。同時(shí),方案的激勵(lì)頻次從年度擴(kuò)展到了季度。

太平方面表示,“該方案旨在近一步加強(qiáng)投研融合的效能,推動投資經(jīng)理與內(nèi)部研究人員之間的良好互動和交流,促進(jìn)投研工作取得更大的收益。”

 

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