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平均收益率3%到4%的貨幣基金，伸手去借年化利率6%以上的資金，如此不計成本之舉，在當下刮起的“錢荒”風暴中，正在悄然上演。事實上，這只是資金面緊張之下，眾機構四處借錢的一個縮影。

有保險機構人士昨日向上證報記者透露稱，這幾天有貨幣基金通過銀行間市場向其借錢，年化利率大約在6%以上。“以往基金問我們借錢的情況也不少，但多是債券基金在贖回期時開口借錢，流動性較好的貨幣基金倒還是頭一次。”

由于貨幣基金在所有基金品種中收益穩(wěn)健卻相對不高，因此，去銀行間市場借錢，被市場人士視為賠本買賣。不過，一家保險資產管理公司投資經理直言，“在這個鬧”錢荒“的當口，貨幣基金不計成本借錢，也并不讓我們感到很意外?，F(xiàn)在基金到處在借錢，先把資金鏈滾起來，雖然相對資金成本高，小比例臨時借款也情有可原。”

如此無奈之舉，源于近日由流動性引發(fā)的貨幣基金贖回危機。從上周開始，不少基金公司紛紛傳出遭到機構投資者大規(guī)模贖回的情況，尤其是貨幣基金等流動性要求高的產品面臨的贖回壓力更大。“目前不少銀行都在利用高利率理財產品吸引資金，在鬧”錢荒“的情況下，相比之下收益率較低的貨幣基金自然不受待見，導致贖回現(xiàn)象增多。”一位業(yè)內人士一語道出貨幣基金之贖回現(xiàn)狀。

機構投資者的密集贖回讓一些貨幣基金措手不及。贖回“壓力山大”，令貨幣基金急尋現(xiàn)金應對。據(jù)一位接近基金業(yè)的人士介紹，盡管貨幣基金投資對象流動性較好，但從資產配置角度講依舊具有一定的時限，即同樣存在流動性限制。此番資金面吃緊使得貨幣基金的贖回量陡然增大，使得部分基金始料未及甚至難以招架；加上銀行自身處于缺錢窘境，面對貨幣基金“提前支取”這一傳統(tǒng)救急方式，銀行近期也是多有推諉甚至一度傳出與基金公司“撕破臉”的尷尬場面。貨幣基金想要拿到錢，實屬不易。

無可奈何之下，貨幣基金找上了手握大量余錢的保險機構。此種借款模式的背后，意味著貨幣基金需要承擔一定的利差損。但在業(yè)內人士看來，“現(xiàn)在貨幣基金贖回壓力太大，防止爆倉死扛借錢是第一位，哪怕出現(xiàn)凈值負增長那也是后面的事情。目前大部分基金公司的流動資金尚可以兌付，不排除部分小基金公司由于頂不住市場壓力，出現(xiàn)不計成本借錢的情況。”

由于一般都有抵押物而不存在風險，保險機構在借錢給其他機構這事兒上，顯得較為積極。不僅僅是基金公司有求于保險機構，每逢月末、季末、年末，銀行遭遇攬儲壓力的幾個重要節(jié)點，銀行也常常盯上保險公司，以銀保合作交情的名義向其發(fā)出幫忙指令，希望保險公司在“時點存款”上助其一臂之力，并承諾：在銷售銀保產品時將盡量傾向于“幫了忙”的保險公司。于是乎，數(shù)以億計的“幫忙資金”便從保險公司流入銀行。

事實上，在本輪“錢荒”中，銀行等不少融資機構也遭遇了和貨幣基金一樣的難題，即以高于投資收益的利率融入資金，從而產生了“倒掛”現(xiàn)象。

頗具玩味的是，“錢荒”之下，諸機構資金告急，為何保險機構仍能獨善其身，充當借款人的角色。這主要是因為，保險機構具有穩(wěn)定增長的新增保費收入來源，加上大量到期再投資的資金，每年合計有上萬億資金需要配置出去、尋找投資出路。

不過，在借機賺一筆的同時，業(yè)內人士也不忘提醒相關保險機構，由“錢荒”沖擊波引發(fā)的一連串漣漪效應或許還將持續(xù)，背后可能存在的風險目前仍無法準確預判，保險機構不可因一時小利而忽視了風險防范。