大都會(huì)壽險(xiǎn)公司沖刺下半年 保費(fèi)好轉(zhuǎn)信號(hào)更明確

發(fā)布者:王瀟茵|發(fā)布時(shí)間:2012-10-29 10:52:16

有個(gè)數(shù)據(jù)是多數(shù)投資者都應(yīng)該知道的,比如利率的變化趨勢(shì),這將影響很多行業(yè),包括保險(xiǎn)行業(yè),上半年,反映壽險(xiǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)指標(biāo)同比下降5.16%,給全年回暖預(yù)期平添了變數(shù)。對(duì)此,中美大都會(huì)和生命人壽負(fù)責(zé)人給出了相關(guān)解釋。

  壽險(xiǎn)結(jié)束高增長(zhǎng)時(shí)代

“前幾年保險(xiǎn)公司的財(cái)報(bào)太靚麗了,現(xiàn)在則要調(diào)整預(yù)期。”生命人壽董事長(zhǎng)助理于文博表示。中國(guó)人壽日前預(yù)告2011年公司凈利潤(rùn)下降40%以上,超出了多數(shù)分析師的預(yù)測(cè)。其實(shí),除了中國(guó)人壽,上市公司中新華保險(xiǎn)、中國(guó)太平(港股)去年標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)亦有下滑。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)日前披露的數(shù)據(jù),2011年全國(guó)保費(fèi)收入1.43萬(wàn)億元,同比增10.4%,增速大幅放緩。而在2011年之前,保險(xiǎn)行業(yè)規(guī)模保費(fèi)的年增長(zhǎng)幾乎都在30%左右,比如2010年,以舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露的全國(guó)規(guī)模保費(fèi)為1.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)33%。

壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的下滑成為行業(yè)“變臉”主因。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2011年全行業(yè)人身險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)1.1萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)5.13%;標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)2064億元,同比下降0.44%,出現(xiàn)拐點(diǎn)。全行業(yè)55家壽險(xiǎn)公司中,國(guó)壽股份、泰康人壽太平人壽、中意人壽、中英人壽、信誠(chéng)人壽等15家規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)下降;國(guó)壽股份、新華保險(xiǎn)、泰康人壽、太平人壽、中意人壽、中英人壽、信誠(chéng)人壽、中宏人壽等23家標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)出現(xiàn)下降。

東方證券在最新的研報(bào)中修正了過(guò)去看好純壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的觀(guān)點(diǎn),認(rèn)為“在2011年壽險(xiǎn)新單增長(zhǎng)乏力,投資收益大幅下滑的背景下,壽險(xiǎn)利潤(rùn)貢獻(xiàn)能力將大幅下滑。”東方證券分析師金麟預(yù)測(cè),純壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的國(guó)壽、新華的年報(bào)業(yè)績(jī)可能大大低于預(yù)期,而對(duì)于平安、太保來(lái)說(shuō),產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)其業(yè)績(jī)則起到很大程度的緩沖。

而對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)下滑的原因,記者采訪(fǎng)的中美大都會(huì)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,一是多年的高增長(zhǎng)使得保險(xiǎn)業(yè)基數(shù)已經(jīng)很大,很難繼續(xù)實(shí)現(xiàn)大比例的增長(zhǎng);二是壽險(xiǎn)行業(yè)靠增人員、擴(kuò)機(jī)構(gòu)拉動(dòng)保費(fèi)的方法曾經(jīng)起過(guò)重要作用,但現(xiàn)在亦到了一個(gè)臨界點(diǎn)。此外,近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)的思路是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加大保障類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售,降低投資類(lèi)險(xiǎn)種,也影響了保費(fèi)的增長(zhǎng)。

群益證券表示,20113月銀保新規(guī)出臺(tái),限制和規(guī)范銀保銷(xiāo)售,導(dǎo)致保費(fèi)顯著下滑,進(jìn)而對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)形成拖累。

此外,記者發(fā)現(xiàn),會(huì)計(jì)政策的變化亦在一定程度上推動(dòng)了拐點(diǎn)的出現(xiàn)。同樣是保費(fèi),2011年保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)的“含金量”卻與往年大不相同。首先,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的執(zhí)行令保險(xiǎn)公司對(duì)保費(fèi)確認(rèn)必須更加嚴(yán)格;其次,“標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)”這一代表保單內(nèi)涵價(jià)值的指標(biāo)首年在全行業(yè)披露,使得投資者和分析師都能了解和比較保險(xiǎn)公司內(nèi)在價(jià)值。也因此,2011年度成為保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)信息最為真實(shí)全面的一年。

  新老壽險(xiǎn)商表現(xiàn)各異

相較于以往只公布原保費(fèi)收入數(shù)據(jù)(即規(guī)模保費(fèi)收據(jù)),保監(jiān)會(huì)自2012年初開(kāi)始增加了標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)數(shù)據(jù)。標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)數(shù)據(jù)可以用來(lái)評(píng)估各地區(qū)、各壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)和質(zhì)量提高的趨勢(shì)是否匹配,結(jié)構(gòu)調(diào)整是否取得成效。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看,今年上半年,壽險(xiǎn)業(yè)規(guī)模保費(fèi)同比微增1.91%,但標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)同比下降5.16%。在56家壽險(xiǎn)公司中,有26家壽險(xiǎn)公司的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)同比出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),16家規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中,標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)與規(guī)模保費(fèi)“雙降”的壽險(xiǎn)公司有14家。

值得注意的是,新老壽險(xiǎn)公司表現(xiàn)“冰火兩重天”。排名前十的壽險(xiǎn)公司中,除人保健康險(xiǎn)之外,其余9家的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)均同比滑鐵盧。其中,有3家大中型壽險(xiǎn)商的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)與規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)“雙降”。

形成鮮明對(duì)比的是,以銀行系保險(xiǎn)公司為主的保險(xiǎn)新軍們,以“黑馬”姿態(tài)交出了保費(fèi)暴增的成績(jī)單。榜上有名的有:建信人壽、交銀康聯(lián)人壽、中郵人壽、光大永明人壽、信泰人壽、百年人壽、安邦人壽等。同比較低的基數(shù),加上銀行股東提供的渠道優(yōu)勢(shì),令這些壽險(xiǎn)“黑馬”們一躍而起。

若分地區(qū)來(lái)看,廣東、四川等“保費(fèi)主產(chǎn)區(qū)”表現(xiàn)不甚理想,36個(gè)地區(qū)中,僅有江蘇、北京、云南、遼寧等9個(gè)地區(qū)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)與規(guī)模保費(fèi)“雙升”;吉林、廣東等9個(gè)地區(qū)出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)與規(guī)模保費(fèi)“雙降”。其中,有13個(gè)地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)降幅超過(guò)10%。

  8月形勢(shì)漸好轉(zhuǎn)

記者從市場(chǎng)一線(xiàn)了解到,導(dǎo)致壽險(xiǎn)業(yè)上半年保費(fèi)增長(zhǎng)乏力的因素有多個(gè)。

銀行理財(cái)性產(chǎn)品收益率雖然呈現(xiàn)明顯的逐月下降趨勢(shì),但當(dāng)前依然遠(yuǎn)高于壽險(xiǎn)保單收益率水平。而近期嚴(yán)格的市場(chǎng)行為監(jiān)管政策,如治理壽險(xiǎn)銷(xiāo)售誤導(dǎo)以及加強(qiáng)理賠服務(wù)監(jiān)管等,也影響了短期內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展。另外,壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整也給保費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力。

對(duì)于全年壽險(xiǎn)回暖預(yù)期,業(yè)內(nèi)多數(shù)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為形勢(shì)嚴(yán)峻。“事實(shí)上,目前市場(chǎng)情緒進(jìn)入了一種膠著狀態(tài):一方面,市場(chǎng)認(rèn)為壽險(xiǎn)業(yè)存在向上回暖的可能;但另一方面,對(duì)壽險(xiǎn)保費(fèi)何時(shí)能起來(lái)仍未有明確的信心。” 多位主流投行保險(xiǎn)研究員認(rèn)為,今年年內(nèi),壽險(xiǎn)保費(fèi)增速恐難出現(xiàn)趨勢(shì)性改善。

雖無(wú)趨勢(shì)性改善,但逐步回暖“火苗”已經(jīng)若隱若現(xiàn)。以占據(jù)國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)半壁以上江山的四家上市保險(xiǎn)公司為例,8月壽險(xiǎn)保費(fèi)已穩(wěn)中有升?;蛟S已經(jīng)意識(shí)到今年形勢(shì)的嚴(yán)峻,壽險(xiǎn)商們已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。有推出短期繳費(fèi)、快速返還的銀保新產(chǎn)品,也有加大新型銷(xiāo)售渠道拓展力度,竭力尋找保費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

可預(yù)見(jiàn)的是,由于“保增長(zhǎng)”壓力較大,今年壽險(xiǎn)公司對(duì)“金九銀十”的推動(dòng)幅度也將大于往年。預(yù)計(jì)在910 月這兩個(gè)月中,壽險(xiǎn)公司將竭盡全力沖刺下半年業(yè)績(jī),保費(fèi)好轉(zhuǎn)的信號(hào)將更加明確。

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