有個數(shù)據(jù)是多數(shù)投資者都應(yīng)該知道的,比如利率的變化趨勢,這將影響很多行業(yè),包括保險行業(yè),上半年,反映壽險行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效的標準保費指標同比下降5.16%,給全年回暖預(yù)期平添了變數(shù)。對此,中美大都會和生命人壽負責人給出了相關(guān)解釋。
“前幾年保險公司的財報太靚麗了,現(xiàn)在則要調(diào)整預(yù)期。”生命人壽董事長助理于文博表示。中國人壽日前預(yù)告2011年公司凈利潤下降40%以上,超出了多數(shù)分析師的預(yù)測。其實,除了中國人壽,上市公司中新華保險、中國太平(港股)去年標準保費亦有下滑。
根據(jù)保監(jiān)會日前披露的數(shù)據(jù),2011年全國保費收入1.43萬億元,同比增10.4%,增速大幅放緩。而在2011年之前,保險行業(yè)規(guī)模保費的年增長幾乎都在30%左右,比如2010年,以舊會計準則披露的全國規(guī)模保費為1.4萬億元,同比增長33%。
壽險保費收入的下滑成為行業(yè)“變臉”主因。公開數(shù)據(jù)顯示,2011年全行業(yè)人身險規(guī)模保費1.1萬億元,同比增長5.13%;標準保費2064億元,同比下降0.44%,出現(xiàn)拐點。全行業(yè)55家壽險公司中,國壽股份、泰康人壽、太平人壽、中意人壽、中英人壽、信誠人壽等15家規(guī)模保費出現(xiàn)下降;國壽股份、新華保險、泰康人壽、太平人壽、中意人壽、中英人壽、信誠人壽、中宏人壽等23家標準保費出現(xiàn)下降。
東方證券在最新的研報中修正了過去看好純壽險業(yè)務(wù)的觀點,認為“在2011年壽險新單增長乏力,投資收益大幅下滑的背景下,壽險利潤貢獻能力將大幅下滑。”東方證券分析師金麟預(yù)測,純壽險業(yè)務(wù)的國壽、新華的年報業(yè)績可能大大低于預(yù)期,而對于平安、太保來說,產(chǎn)險業(yè)務(wù)對其業(yè)績則起到很大程度的緩沖。
而對于壽險業(yè)績下滑的原因,記者采訪的中美大都會負責人認為,一是多年的高增長使得保險業(yè)基數(shù)已經(jīng)很大,很難繼續(xù)實現(xiàn)大比例的增長;二是壽險行業(yè)靠增人員、擴機構(gòu)拉動保費的方法曾經(jīng)起過重要作用,但現(xiàn)在亦到了一個臨界點。此外,近年來監(jiān)管部門的思路是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加大保障類產(chǎn)品銷售,降低投資類險種,也影響了保費的增長。
群益證券表示,2011年3月銀保新規(guī)出臺,限制和規(guī)范銀保銷售,導(dǎo)致保費顯著下滑,進而對保險企業(yè)的業(yè)績形成拖累。
此外,記者發(fā)現(xiàn),會計政策的變化亦在一定程度上推動了拐點的出現(xiàn)。同樣是保費,2011年保險行業(yè)數(shù)據(jù)的“含金量”卻與往年大不相同。首先,新會計準則的執(zhí)行令保險公司對保費確認必須更加嚴格;其次,“標準保費”這一代表保單內(nèi)涵價值的指標首年在全行業(yè)披露,使得投資者和分析師都能了解和比較保險公司內(nèi)在價值。也因此,2011年度成為保險行業(yè)數(shù)據(jù)信息最為真實全面的一年。
相較于以往只公布原保費收入數(shù)據(jù)(即規(guī)模保費收據(jù)),保監(jiān)會自2012年初開始增加了標準保費數(shù)據(jù)。標準保費數(shù)據(jù)可以用來評估各地區(qū)、各壽險公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長和質(zhì)量提高的趨勢是否匹配,結(jié)構(gòu)調(diào)整是否取得成效。
從上述數(shù)據(jù)來看,今年上半年,壽險業(yè)規(guī)模保費同比微增1.91%,但標準保費同比下降5.16%。在56家壽險公司中,有26家壽險公司的標準保費同比出現(xiàn)了負增長,16家規(guī)模保費出現(xiàn)負增長。其中,標準保費與規(guī)模保費“雙降”的壽險公司有14家。
值得注意的是,新老壽險公司表現(xiàn)“冰火兩重天”。排名前十的壽險公司中,除人保健康險之外,其余9家的標準保費均同比滑鐵盧。其中,有3家大中型壽險商的標準保費與規(guī)模保費出現(xiàn)“雙降”。
形成鮮明對比的是,以銀行系保險公司為主的保險新軍們,以“黑馬”姿態(tài)交出了保費暴增的成績單。榜上有名的有:建信人壽、交銀康聯(lián)人壽、中郵人壽、光大永明人壽、信泰人壽、百年人壽、安邦人壽等。同比較低的基數(shù),加上銀行股東提供的渠道優(yōu)勢,令這些壽險“黑馬”們一躍而起。
若分地區(qū)來看,廣東、四川等“保費主產(chǎn)區(qū)”表現(xiàn)不甚理想,36個地區(qū)中,僅有江蘇、北京、云南、遼寧等9個地區(qū)實現(xiàn)標準保費與規(guī)模保費“雙升”;吉林、廣東等9個地區(qū)出現(xiàn)標準保費與規(guī)模保費“雙降”。其中,有13個地區(qū)標準保費降幅超過10%。
記者從市場一線了解到,導(dǎo)致壽險業(yè)上半年保費增長乏力的因素有多個。
銀行理財性產(chǎn)品收益率雖然呈現(xiàn)明顯的逐月下降趨勢,但當前依然遠高于壽險保單收益率水平。而近期嚴格的市場行為監(jiān)管政策,如治理壽險銷售誤導(dǎo)以及加強理賠服務(wù)監(jiān)管等,也影響了短期內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展。另外,壽險行業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整也給保費增長帶來壓力。
對于全年壽險回暖預(yù)期,業(yè)內(nèi)多數(shù)觀點認為形勢嚴峻。“事實上,目前市場情緒進入了一種膠著狀態(tài):一方面,市場認為壽險業(yè)存在向上回暖的可能;但另一方面,對壽險保費何時能起來仍未有明確的信心。” 多位主流投行保險研究員認為,今年年內(nèi),壽險保費增速恐難出現(xiàn)趨勢性改善。
雖無趨勢性改善,但逐步回暖“火苗”已經(jīng)若隱若現(xiàn)。以占據(jù)國內(nèi)壽險市場半壁以上江山的四家上市保險公司為例,8月壽險保費已穩(wěn)中有升?;蛟S已經(jīng)意識到今年形勢的嚴峻,壽險商們已經(jīng)開始行動。有推出短期繳費、快速返還的銀保新產(chǎn)品,也有加大新型銷售渠道拓展力度,竭力尋找保費新增長點。
可預(yù)見的是,由于“保增長”壓力較大,今年壽險公司對“金九銀十”的推動幅度也將大于往年。預(yù)計在9至10 月這兩個月中,壽險公司將竭盡全力沖刺下半年業(yè)績,保費好轉(zhuǎn)的信號將更加明確。
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