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為規(guī)范保險機構對外部信用評級的使用，8月5日，中國保監(jiān)會發(fā)布《關于加強保險資金投資債券使用外部信用評級監(jiān)管的通知》（下稱《通知》）。

保監(jiān)會按照“寬進嚴管”的原則，從明確評級機構的服務能力標準、建立行業(yè)自律的管理機制、建立持續(xù)性監(jiān)管機制三個方面進行規(guī)范。

《通知》規(guī)定，保險資金投資企業(yè)（公司）債券時，使用的評級機構應當滿足以下三個能力條件：評級機構需要獲得國家相關部門許可的債券市場信用評級業(yè)務資質，并具有持續(xù)經營能力和成熟穩(wěn)定充足的專業(yè)隊伍；評級機構需要具有完善的組織結構、內部控制和業(yè)務制度，公開披露評級方法和評級程序等信息，已經建立完善的評級基礎數(shù)據(jù)體系、違約統(tǒng)計體系和評級質量管控體系；評級機構還需要有運作良好的評級體系，評級結果具備穩(wěn)健的風險區(qū)分和排序能力，評級報告能夠充分發(fā)揮風險揭示作用，跟蹤評級報告發(fā)布及時。

《通知》將評級機構納入中國保險業(yè)相關協(xié)會組織的自律管理。行業(yè)協(xié)會每年組織保險機構，從投資者使用角度對評級機構的評級質量進行評價，目的是督促評級機構提高評級服務質量。

此外，《通知》還建立了評級機構報告制度和持續(xù)性評估機制，改變過去重準入不重監(jiān)管的做法，動態(tài)監(jiān)測評級機構服務行為，對不合格機構及時予以市場退出。

近年來，我國保險資金投資債券等信用類產品的規(guī)模逐步擴大。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，截至2013年6月末，保險資金運用余額為7.28萬億元，其中債券占比44.42%，達到3.24萬億元。

保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任曾于瑾，此前在公開場合表示，債券投資是規(guī)模和收益相對穩(wěn)定的一個渠道，2004年以來，我國保險資金債券配置比例始終保持在45%-55%之間，收益率在4%-4.5%之間，年均債券投資收益占行業(yè)投資收益的比重在43%左右。

在保險資金中占據(jù)近半壁江山的的債券，其可投資品種、資產認可標準等大都與外部評級結果直接掛鉤。而國內評級行業(yè)雖然發(fā)展較快，但是整體實力仍然較弱，評級服務也普遍不夠規(guī)范。

一家保險公司投資經理認為，債券投資在保險投資中占比很高，但目前債券評級市場比較混亂，由于現(xiàn)在市場上不少債券評級機構是采取發(fā)行人付費模式，人為拔高債券評級的現(xiàn)象比較突出。不少保險公司做投資決策時都是以內部信用評級為主，外部評級為輔。

另一家總部位于上海的保險公司投資總監(jiān)也認為，AAA級以上高評級債券的外部評級有一定認可價值，但低評級債券的確存在信用拔高的問題。最近幾年高風險資產越來越多，尤其是2013年以來已有30多只債券被降級，顯示債券評級市場自身調整也在加劇，使得監(jiān)管層對于防范債券信用風險更加重視。

他認為，由于保險公司投資策略多強調穩(wěn)健，購買的債券多評級較高，受到影響不大。但不排除一些喜歡通過購買低評級“垃圾債券”博取高收益的保險公司，可能需要進行戰(zhàn)術調整。

上述投資人士均認為，保監(jiān)會加強外部信用評級機構的管理，理論上對于規(guī)避保險資金防范債券市場風險及其他信用型產品風險有一定積極意義，但效果尚待檢驗。

另外值得一提的是，根據(jù)《通知》規(guī)定，保險資金今后在投資其他信用類金融產品使用外部評級時，均需參照此《通知》執(zhí)行。