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影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統(tǒng)，2011年4月金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）對(duì)“影子銀行”作了嚴(yán)格的界定，“銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系。”對(duì)歐美來(lái)說(shuō)，主要是圍繞證券化推動(dòng)的金融創(chuàng)新工具，這些工具在中國(guó)的金融市場(chǎng)里多數(shù)不存在。

在中國(guó)，由于信托、理財(cái)等業(yè)務(wù)完全處于銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管之下，與金融穩(wěn)定理事會(huì)對(duì)影子銀行的定義不符，因而不能將其視為影子銀行。而對(duì)國(guó)內(nèi)“影子銀行”的概念至今沒(méi)有一個(gè)明確的界定。“只要涉及借貸關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)都屬于‘影子銀行’。”

美國(guó)最大的人壽保險(xiǎn)商大都會(huì)保險(xiǎn)在本周二對(duì)外表示，將本著對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的將某些業(yè)務(wù)從離岸轉(zhuǎn)移至美國(guó)本土市場(chǎng)而讓其業(yè)務(wù)更具透明性。這一決定無(wú)疑會(huì)取悅監(jiān)管當(dāng)局，但勢(shì)必可能會(huì)對(duì)股市造成影響。

在過(guò)去的數(shù)年里，大都會(huì)保險(xiǎn)都一直使用百慕大附屬企業(yè)、Exeter Reassurance來(lái)對(duì)價(jià)值達(dá)數(shù)十億美元的可變年金合約實(shí)施再保險(xiǎn)。這些合約就是消費(fèi)者提前支付費(fèi)用，在退休的時(shí)候獲得承諾的收入。通過(guò)購(gòu)買再保險(xiǎn)，大都會(huì)將還債的義務(wù)從其資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)向其他投保人。

在最近數(shù)年，這類交易在人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)十分流行。自2012年7月以來(lái)，紐約州金融服務(wù)局就一直在對(duì)這些交易展開調(diào)查。紐約州金融局局長(zhǎng)Benjamin M. Lawsky在近期曾將這些交易成為“金融煉金術(shù)” 。

Benjamin M. Lawsky在今年4月對(duì)外發(fā)布的一份演講中表示：“讓我們將其稱為影子保險(xiǎn)。”這與如今的“影子銀行”相對(duì)應(yīng)，影子銀行體系在金融危機(jī)后逐漸形成。

大都會(huì)保險(xiǎn)和其他的保險(xiǎn)商都一直試圖應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為提振經(jīng)濟(jì)所推行的低利率政策。許多壽險(xiǎn)商如今都遭遇困境，因?yàn)槠湓诂F(xiàn)有的低利率環(huán)境難以獲得足夠的回報(bào)率。然而，他們通過(guò)減少其資產(chǎn)負(fù)債表的義務(wù)來(lái)將其轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)商。Benjamin M. Lawsky在其講話中表示，從那些未列入資產(chǎn)負(fù)債表的附屬企業(yè)中購(gòu)買再保險(xiǎn)事實(shí)上并未轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。從法律來(lái)看，再保險(xiǎn)必須涉及真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，否則保險(xiǎn)商就不能通過(guò)這一手段提升其資產(chǎn)負(fù)債表。

小貼士：美國(guó)大都會(huì)集團(tuán)創(chuàng)建于1863年，由一群紐約市的企業(yè)家以 100,000 美元籌組而成，原名為 National Union Life and Limb Insurance Company。經(jīng)過(guò)五年的艱苦經(jīng)營(yíng)及多次重組，公司在 1868 年決定專注發(fā)展人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并針對(duì)中產(chǎn)階層客戶推銷保險(xiǎn)產(chǎn)品。由于公司的業(yè)務(wù)在被稱為「Metropolitan（都會(huì)區(qū)）」的紐約市最為成功，故此以美國(guó)大都會(huì)人壽保險(xiǎn)公司命名。