國債收益率曲線的利率錨作用

發(fā)布時間:2023-12-11

國債收益率曲線反映了某一時點上國債到期收益率與到期期限之間的關系,是無違約風險利率水平的集中體現。

在微觀層面上,國債收益率曲線所代表的利率期限結構是各種固定收益證券及金融衍生產品的定價基礎,對金融產品定價和風險管理至關重要。

在宏觀層面上,國債收益率曲線具有宏觀經濟指示器的作用,包含了有關未來經濟增長、投資、消費、通貨膨脹以及市場預期等方面的大量信息。中國利率市場化改革的一項基礎性工作,就是健全反映市場供求關系的國債收益率曲線,進一步發(fā)揮收益率曲線在金融資源配置中的重要作用。

利率市場化改革主要包括兩個內容:一是利率形成方式市場化,即利率的品種、期限以及水平不再由中央銀行直接決定,而是由資金供需雙方依據金融市場變動狀況自行決定;二是利率調控方式的市場化,即中央銀行對利率體系的調控,不再通過行政規(guī)定,而是通過調整自身的資產負債表、調節(jié)基準利率進而調控整個市場利率水平。

在一個完善的國債收益率曲線的情況下,反映市場供求關系的國債收益率曲線是市場化利率的基礎,可以視為連接貨幣政策與實體經濟、中央銀行政策利率和市場利率之間的橋梁。

在中央銀行參與的利率市場化條件下,中央銀行通過調控政策利率來影響微觀經濟主體的行為,改變包括國債收益率曲線在內的整個收益率曲線的形狀,從而達到貨幣政策的預期目標。

“也許,財政部網站上很快將會公布國債收益率曲線。”財政部國庫司副司長周成躍日前在《上海證券報》發(fā)表的文章中稱。

據知情人士表示,目前細節(jié)情況尚待厘清,可能的情況是采納中央國債登記結算有限責任公司(下稱“中債登”)目前已有的國債收益率曲線,并加以完善。

6月19日,中債登在江西召開的會議上也表示,將現有的三條固定利率國債收益率曲線合并為一條,推出“中債國債收益率曲線”,其之前對應的曲線為“銀行間固定利率國債收益率曲線”。同時該曲線的編制將參考銀行間及交易所市場價格源和樣本券進行編制。

盡管中國財政部與美國財政部一樣都是一國國債的發(fā)行主體,但與美國不同,中國財政部并沒有自己的國債收益率曲線,目前市場上使用比較多的是中債登的國債收益率曲線。

據悉,2007年財政部就組織相關機構專門成立國債收益率曲線課題組,就曲線編制問題進行研究。

6月19日,財政部國庫司副司長周成躍在《上海證券報》撰文稱,“也許,財政部網站上很快將會公布國債收益率曲線。”

但知情人士透露,目前細節(jié)尚未厘清,可能的情況是采納中央國債登記結算有限責任公司(下稱“中債登”)目前已有的國債收益率曲線,并加以完善。

“因為國債的集中托管機構在中債登,中債登的數據是最全的,而且迄今為止,中債登的國債曲線也是最完備的。”上述知情人士透露。

中債登債券信息部業(yè)務總監(jiān)劉凡則《第一財經(微博)日報》表示,“目前我們正在配合財政部做這件事,具體結果現在尚未確定,力爭直接采納我們現成的。”

 

上一篇

如何辦理貸款卡密碼查詢?

下一篇

買房公積金貸款具體流程

相關資訊

正品保險

正品保險

國家金融監(jiān)督
管理總局許可
快捷投保

快捷投保

全方位一鍵對比
省心服務

省心服務

電子保單快捷變更
安全可靠

安全可靠

7x24小時客服不間斷
品牌實力

品牌實力

12年 1000萬用戶選擇
支付幫助
支付方式 支付說明
保單服務
保單查詢 保單驗真 變更與取消 保單寄送
理賠服務
理賠指南 理賠報案 理賠案例
服務中心
發(fā)票索取 常見問題 隱私聲明

首次關注立得50積分首次關注立得50積分

下載開心保APP下載開心保APP

0/4
產品對比

掃碼關注微信號

掃碼關注微信號

掃碼下載APP

掃碼下載APP

意見反饋
產品對比關閉

最多可對比 4 款產品

您還沒有添加對比產品
清空產品
已選0件產品 開始對比
意見反饋關閉

選擇您遇到的問題類型或建議類型

產品
投保
支付
其他
0/500
提交
產品咨詢或緊急問題,可聯(lián)系在線客服或撥打4009-789-789