保監(jiān)會原則同意險資參與國債期貨

發(fā)布者:蘇偉|發(fā)布時間:2013-07-17 10:04:56

緊跟證券、基金的步伐,保險資金在參與國債期貨的進程上也有實質(zhì)性消息傳來。上海證券報記者昨日從權(quán)威渠道獲悉,保監(jiān)會已經(jīng)原則同意保險資金參與國債期貨,目前已有保險機構(gòu)開始準(zhǔn)備遞交申請方案。

不過,保險資金參與國債期貨的相關(guān)細(xì)則或交易指引,仍有待監(jiān)管部門擬定后出臺。考慮到保險資金對安全性的要求相對較高,保監(jiān)會可能將借鑒保險資金參與股指期貨只限于套期保值的做法,而不允許出現(xiàn)投機行為。

為行業(yè)人所熟知的是,保險機構(gòu)七八成的資產(chǎn)都配置在固定收益,因此對國債期貨這樣的利率期貨品種的興趣不言自明。不少保險機構(gòu)人士向記者表示,相比股指期貨,國債期貨的受眾面更廣,就連中小規(guī)模的保險機構(gòu)也坦言有興趣參與。

由于持有龐大的固定收益資產(chǎn),利率的變化對保險資金的投資收益影響很大。特別是新增保費持續(xù)流入,需要及時配置,在市場利率高點,新增或到期資金可以及時配置;但是利率走低的時候,新增或到期資金投資風(fēng)險就比較大。

“美國和歐洲的保險公司通過利率期貨進行對沖,可相對有效地減低利率波動對資產(chǎn)的影響,這對于保險資金投資管理是非常重要的。”一家大型保險資管公司高管直呼,“我們希望可以通過國債期貨等利率期貨品種來平滑利率的風(fēng)險,有效降低利率波動對投資收益率的影響。”

具體來說,利率期貨可有效協(xié)助保險機構(gòu)鎖定其資產(chǎn)收益率,防止利率倒掛,從資產(chǎn)運用這一利差損的直接誘因下手化解保險機構(gòu)的利率風(fēng)險。利率波動風(fēng)險越大,利率期貨的作用越凸顯。

“如為防止利率下降帶來的國債收益率下降的損失,在銷售具有固定利率的保單時相應(yīng)購買國債期貨多頭寸,一旦利率真的下降,國債的價值會提高,國債期貨的買方將從國債的價格上升中獲益,彌補了利差風(fēng)險,達(dá)到套期保值的目的。當(dāng)然,在利率上升時也會降低利差益,這樣保險機構(gòu)將獲得一個可預(yù)期的比較穩(wěn)定收益率,實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。”一位保險業(yè)人士介紹說。

保險資金系列投資渠道的拓寬,始于去年下半年,并在快速推進和不斷完善中。目前,整個保險行業(yè)處于改革發(fā)展的攻堅期,國債期貨的推出,無疑將利于保險資金穩(wěn)定投資收益,減少投資風(fēng)險。

不過,值得一提的是,由于國債期貨技術(shù)門檻較高,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,保險機構(gòu)在參與國債期貨之前,必須盡快組建一支具備豐富經(jīng)驗的相關(guān)投資團隊。同時,投資風(fēng)格還必須與保險投資的行業(yè)特性相一致,這是目前較難但必須亟待解決的問題。

然而,由于前期將較多時間和人力放在了備戰(zhàn)股指期貨上,因此從目前來看,保險機構(gòu)在國債期貨上的準(zhǔn)備仍顯不足。截至目前,僅有極個別的保險機構(gòu)參與到了國債期貨仿真交易中,多數(shù)受訪的保險機構(gòu)向記者表示,相關(guān)團隊和人馬仍在招募、搭建中。

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