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31天期預(yù)期年收益7%

浦發(fā)正發(fā)行的個人專項(xiàng)理財2014年第176期同享盈添利計劃，扣除相關(guān)信托費(fèi)用后的預(yù)期投資收益率為7.55%，再扣除0.05%的銀行托管費(fèi)率、0.50%的銷售手續(xù)費(fèi)率，投資者最終可拿到7%的回報。

這款產(chǎn)品的募集結(jié)束日為5月6日，預(yù)計最高募集規(guī)模3.05億元，認(rèn)購起點(diǎn)金額5萬元，但期限較長，為736天。

截至5月8日才停止募集的浦發(fā)銀行(9.77, -0.03, -0.31%)“私銀專屬理財產(chǎn)品2014年第30期尊享盈添利計劃”，投資者回報也達(dá)到7%，期限731天，認(rèn)購門檻為30萬元，最高募集規(guī)模1.21億元。

中小城商行正發(fā)行的產(chǎn)品中，同樣有不少收益率頗高者。江蘇太倉農(nóng)商行的“天天向上61號”(0101期)人民幣理財產(chǎn)品，5月4日停止募集，規(guī)模上限為1億元，個人客戶起點(diǎn)金額5萬元，每人限額10萬元。

這款產(chǎn)品的理財期限僅有31天，但它預(yù)期年收益率卻高達(dá)7%。太倉農(nóng)商行表示，資金投向銀行間同業(yè)存放、國內(nèi)銀行間債券市場上流通的國債、央行[微博]票據(jù)和信用等級在投資級(AA級)及以上企業(yè)債等金融投資工具。

蘇州銀行最近發(fā)行一款理財產(chǎn)品的收益率也堪稱驚艷。這款名為“金石榴嘉盈”2014年4月第3期理財產(chǎn)品，投資期限為364天，起點(diǎn)金額10萬元，但它的預(yù)計年化收益率高達(dá)7.50%。

蘇州銀行表示，除了貨幣市場工具、債券外，資金還投向信托計劃(70%以內(nèi))、定向資產(chǎn)管理計劃等。

那么這些產(chǎn)品的高收益究竟從何而來，銀行是否會虧本賺吆喝？以南京銀行(7.80, 0.02, 0.26%)近日發(fā)行的聚富(1401期17)365天人民幣理財產(chǎn)品(北京)為例，收益率分三個檔次，10萬元起點(diǎn)的為6.6%、30萬元起點(diǎn)為6.8%、50萬元達(dá)到7.0%。這三個檔次對應(yīng)的募集規(guī)模為0.8億元、0.6億元和0.6億元。

南京銀行測算，在這款產(chǎn)品的投資工具范圍中，銀行間5年期企業(yè)債發(fā)行收益率里，公司評級為AA+可達(dá)6.70%、公司評級為AA-為7.10%、公司評級為AA的5年期中期票據(jù)達(dá)到7%。

另外公司評級為A+，債券評級為A-1的1年期短期融資券發(fā)行收益率為7.15%；銀行間1個月期的同業(yè)存款、回購和拆借利率均可達(dá)到6.5%。

在售平均預(yù)期收益5.43%

近些年來，銀行固定收益類理財產(chǎn)品的收益率突破7%關(guān)口，主要在2013年明顯發(fā)生過兩回，分別是2013年6月末、12月末。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，與2013年情形相比，2014年超過7%收益的銀行理財呈現(xiàn)三大特點(diǎn)，首先是門檻高，2013年的產(chǎn)品認(rèn)購起點(diǎn)多為5萬元，而最近則在10萬元、30萬元和50萬元較為普遍。

其次2013年兩次高收益理財，發(fā)生的背景都是市場流動性緊張，因此它們期限較短，多在1-3個月以內(nèi)。而上述的理財產(chǎn)品期限基本都在1年、2年時間；再者，2013年的產(chǎn)品發(fā)行銀行以股份行為主，最近則以中小城商行、農(nóng)商行為主。

事實(shí)上21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道統(tǒng)計，自2014年以來，銀行似乎更愿意用收益較高的長期限理財產(chǎn)品，來鎖定投資者的資金。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)也證明這點(diǎn)，在一季度，投資期限大于六個月的中長期理財產(chǎn)品占發(fā)行總量的比例為13.61%，環(huán)比上升16.56個百分點(diǎn)。

投資期限在一年以上的人民幣理財產(chǎn)品總計發(fā)行273款，占人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行總量的2.36%，環(huán)比上升60.59個百分點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)眾寶們齊下陣

相反，今年1月-2月，“寶寶”類貨基產(chǎn)品攀登上收益率的高峰，譬如表現(xiàn)最好的貨基產(chǎn)品7天年化收益率達(dá)7.51%，達(dá)到6%的比比皆是。當(dāng)時1-3個月的理財產(chǎn)品平均收益率僅在5.54%。最近余額寶已經(jīng)跌至5.0480%、微信理財通則是5.0270%，僅錢大掌柜仍能保持在5.776%。

因此最近銀行理財開始反攻“寶寶”們的陣地。據(jù)統(tǒng)計，2014年4月30日在售的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品共343款，其中預(yù)期收益率超6%的銀行理財產(chǎn)品有36款，4月30日在售理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.43%。

日前，余額寶收益再次受到了大家的關(guān)注。對于這個橫空出世的個人理財產(chǎn)品，從發(fā)行到現(xiàn)在經(jīng)歷了不少的質(zhì)疑，也擁有不少擁簇。就目前的經(jīng)濟(jì)形勢分析，余額寶在未來一段時間內(nèi)，仍將成為不少人的理財首選。

余額寶收益率破五

昨日余額寶公布的萬份日收益為1.3115元，也是今年以來萬份日收益率的新低，今年4月中旬之前一直可以維持在1.4元以上，5月初也有1.35元左右。5月10日，余額寶7日年化收益率為5.008%，險守5%，5月11日的7日年化收益率今年以來首次跌破5%，為4.985%。

其實(shí)5月5日，余額寶的7日年化收益率就逼近5%，為5.022%，由于6日的萬份收益率從此前的1.33元增加到1.38元以上，帶動了7日年化收益率提升到5.042%。業(yè)內(nèi)專家分析，余額寶對應(yīng)的天弘增利寶基金在6日兌現(xiàn)了部分以往浮動收益率的債券，新兌現(xiàn)的收益帶動了萬份日收益的提高，若不是兌現(xiàn)收益，5月6日或5月7日的年化收益率就已經(jīng)低于5%。

余額寶的成功原因分析

余額寶的成功得益于實(shí)現(xiàn)了多贏：一是基金公司能夠通過支付寶這一平臺擴(kuò)大基金產(chǎn)品的銷量；二是支付寶作為連接中小散戶與基金公司的橋梁，可以賺取一定的中介費(fèi)用；三是散戶也可以通過余額寶進(jìn)行碎片化理財，并且不影響客戶的流動性。余額寶的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在申購與贖回兩方面。

在申購方面，由于支付寶不具備基金托管人資格，客戶資金必須及時從支付寶轉(zhuǎn)移到天弘基金在銀行開立的托管賬戶，這一過程必須實(shí)時完成，否則就會有違規(guī)嫌疑。客戶資金流動實(shí)際上分為購買與轉(zhuǎn)移兩個環(huán)節(jié)。在購買環(huán)節(jié)，首先是支付寶余額轉(zhuǎn)入余額寶；在資金轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)，則是在資金轉(zhuǎn)入余額寶賬戶后，通過信息技術(shù)自動把這筆資金從余額寶轉(zhuǎn)入天弘基金的托管銀行賬戶。

在贖回方面，余額寶的一大創(chuàng)新就是實(shí)時贖回。如果贖回是申購環(huán)節(jié)的逆操作，就不存在違規(guī)的問題，但這無法實(shí)現(xiàn)T+0贖回。要實(shí)現(xiàn)實(shí)時贖回，還有其他兩種方式，不過都有違規(guī)之嫌。

余額寶跌破5的三大原因

貨幣基金本質(zhì)

余額寶的創(chuàng)新其實(shí)主要是在渠道和用戶體驗(yàn)上，因此在短期內(nèi)獲得了廣大小額理財用戶們的支持，而在本質(zhì)上，它仍然是一支貨幣基金，要遵循這個市場的普遍價值規(guī)律。

從行業(yè)水平來看，2013年收益率排名前十的貨幣基金中，最高工銀瑞信貨幣凈值增長率也不過為4.38%;排名前5的南方現(xiàn)金增利A、華夏現(xiàn)金增利A、華夏貨幣A、萬家貨幣A，凈值則分別增長了4.36%、4.32%、4.28%、4.22%的收益，排名第十的易方達(dá)貨幣A則為4.17%。而2013年61只貨幣基金的平均收益率更是只有3.86%。

如果從成立之日時算起，余額寶截至2013年年底，半年多的時間收益率為2.8724%，已經(jīng)算相當(dāng)不錯的收益率了，而要求7日年化收益率長時間保持5%以上，本來就不是一種正常、合理的要求。只不過對于余額寶的投資者們來說，由于之前被百度百發(fā)8%的年化收益率吊高了胃口，所以才會導(dǎo)致“破五”后巨大的心理落差。

類似個人理財產(chǎn)品爭風(fēng)吃醋

余額寶的資金虹吸效應(yīng)，令一些銀行和互聯(lián)網(wǎng)大佬分外眼紅，頻頻推出類似理財產(chǎn)品，如騰訊推出了理財通、百度推出了“百賺”“百發(fā)”、網(wǎng)易的現(xiàn)金寶

管理方存在一定問題

當(dāng)然，作為貨幣基金，收益也取決于管理者的水平。天弘基金的管理水平在基金中并不突出。在基金業(yè)上一輪景氣高峰的2007年，天弘基金收入僅為3740.33萬元，盈利885.45萬元。而2010年后更是連續(xù)虧損，2010年為1436.69萬元，2011年虧損2015萬元，2012年虧損1535萬元，2013年雖然虧損大幅收窄，也虧了243.93萬元。

綜上所述，余額寶作為一支新成長起來的個人理財產(chǎn)品，其穩(wěn)定性和收益率還需要得到市場的進(jìn)一步驗(yàn)證。目前來說，網(wǎng)上個人理財產(chǎn)品非常多，同質(zhì)化也比較嚴(yán)重，余額寶能否維持優(yōu)勢地位，有新的突破還有待時日。